如何收紧铁矿石价格？采取多种措施化解市场风险

最近中澳贸易问题加剧了市场对澳大利亚铁矿石供应的担忧，加上国内需求旺盛、国际钢铁工业生产复苏等因素，海外铁矿石价格大幅上涨。12月4日，海外普氏指数和SGX主要铁矿石期货合约结算价分别上涨至145.30美元/吨和140.98美元/吨，分别较前一天上涨5.4%和6.4%，呈现罕见的“九连涨”，创下七年新高。随着海外指数和期货价格的大幅上涨，国内铁矿石期货现货价格上涨。

相关专家认为，中国是世界上最大的铁矿石进口国，澳大利亚是最大的铁矿石出口国。截至目前，中澳贸易问题尚未对铁矿石贸易产生重大影响。数据显示，11月份中国从澳大利亚进口铁矿石约6600万吨，与10月份基本持平，澳大利亚矿石的装运相对正常。企业的生产和贸易活动主要取决于利润的多少。在全球经济复苏和铁矿石价格相对较高的时期，澳大利亚企业不会放弃矿石贸易的“蛋糕”，把高额利润给别人。一旦出现短期供应缺口，将从三大矿吸引非主流矿石进口，进一步保障国内矿石供应。

除了贸易问题加剧市场担忧外，今年国内钢铁市场的强劲需求也是支撑铁矿石价格的重要原因。期货日报记者了解到，今年前10个月，中国钢铁产量为108328万吨，同比增长6.5%。虽然疫情影响了外国钢铁行业，但中国钢铁产量创下历史新高。第三季度，中钢协提出加强行业自律，有效控制产能释放。

有市场人士建议，铁矿石价格高位震荡给我国钢铁企业带来成本压力和价格波动风险，应适当控制钢材产量，增加废钢使用量，推动更多矿石进入贸易流通领域。国内铁矿石期货一直保持在现货价格和普氏指数以下运行，钢铁企业应主动尝试利用期货等衍生品管理生产经营风险，确保企业平稳运行。同时，交易所应尽快实施铁矿石品牌动态推广和折扣制度，与钢铁企业探索将更多进口矿石资源纳入期货交割，增加期货套期保值和期货定价在钢铁企业的应用，促进铁矿石市场稳定运行和优质发展。

期价同步上涨，股票期货打折

记者在采访中了解到，随着10月份以来钢材价格的明显上涨，钢厂的生产利润增加，补充原材料的意愿增强。终端需求的良好表现，如房地产建设数据超出预期，家电出口强劲，进一步刺激了铁矿石需求，铁矿石港口库存连续三周呈下降趋势，反映了近期供应紧张的基本格局。

根据相关数据，记者发现，近期海外铁矿石指数和SGX铁矿石期货价格大幅上涨，带动了国内铁矿石期货价格上涨。但国内铁矿石期货价格继续低于现货价格和普氏指数。12月4日，普氏指数从11月初的119.05美元/吨上涨至145.30美元/吨，相当于人民币价格1005.55元/吨；青岛港金霸粉涨至884元/湿吨，按期货品牌和质量计算，干吨价格为1000.54元/吨；SGX铁矿石期货合约下月结算价为142.22美元/吨，相当于人民币1082.75元/吨。当日大商所铁矿石期货2101合约价格为952.5元/吨。

一位钢铁行业资深研究员告诉记者，期货整体价格低于现货价格，但近期期货价格走势略强于现货价格，主要是由于交割临近，期货价格不能比现货价格低太多，基差修复需求上升。随着大商所铁矿石期货2101合约交割月份临近，期货现货价格将逐渐趋同逼近，表现基差将逐渐缩小。截至12月4日，青岛港金霸粉现货价格与铁矿石期货合约2101和2105的基差分别为4.62元/吨和79.12元/吨。期货贴现现货，其贴现区间自11月份以来一直在缩小，这已经反映出现货价格在交割日期附近的合理趋同。

港口库存连续三周下降

“钢厂利润反弹，原材料采购热情上升，港口库存连续三周下降。”光大期货黑色部研究总监邱跃成表示，自10月份以来，随着钢材价格的上涨，钢厂的生产利润大幅增加。11月下旬，上海螺纹钢现货价格突破4200元/吨，是近年来的最高点。

据了解，11月份，河北螺纹钢生产毛利200-400元/吨，明显高于前期，钢厂补充铁矿石的意愿增加。截至11月27日，247家钢厂高炉开工率为86.33%，环比下降0.13个百分点，同比上升1.56个百分点。

值得注意的是，目前房地产和家电行业表现强劲，终端需求强劲。10月份新开工住房面积同比增长3.5%，增速由负转正。当月销售面积同比增长15.3%，超出市场预期。在出口需求强劲的刺激下，10月份洗衣机和冰箱产量分别比去年同期增长10.2%和25.8%，部分家电企业订单已安排在明年第一季度。

房地产、家电等终端行业钢材需求旺盛，建材周转活跃，钢材库存持续下降。据相关统计，截至11月27日这一周，全国主要钢材产品社会库存较前一周减少50多万吨，较前一个月减少300多万吨。

上述受访者表示，得益于国内钢铁替代产能的释放和产能利用率的提高，钢厂在利润上升的刺激下积极采购原材料。11月份，铁矿石日均交易量和港口疏浚量环比增加，港口库存自月初以来连续三周下降，反映了补货需求下的供需格局阶段性改善。截至11月27日，全国45个港口铁矿石库存总量为1.26054亿吨，较上周减少146万吨，较月初减少206.1万吨。其中，港口贸易矿山库存从11月初的6206.6万吨下降到11月底的6097.3万吨。

淡水河谷表达了扩大产能的立场

记者发现，近期铁矿石期货现货价格飙升，与国外矿山运量不稳定有关。据统计，11月份，澳大利亚和巴西向周渡的铁矿石平均出货量为2271.95万吨，同比下降4.64%，同比下降1.16%。其中，11月8日这一周的平均出货量为2471.6万吨，接下来两周的平均出货量先下降到2000万吨左右，然后上升到2400万吨以上。

在需求方面，国泰君安期货铁矿石研究员马良告诉记者，尽管第二季度全球疫情的恶化导致除中国以外的其他国家的大量钢厂减产，但由于中国疫情的早期有效控制，钢产量保持了高增长，前10个月生铁产量达到7.4亿吨，同比增长4.30%

最近，一些市场参与者对国际贸易的复杂性或对外国矿物供应的影响表示怀疑。但以上受访者认为，在疫情冲击全球经济、各国都在千方百计提振经济的背景下，维持铁矿石等贸易稳定符合供需双方的利益。在完全竞争的市场中，一旦出现超高利润，企业就会增产或有新企业参与，从而增加矿石供应量。近日，淡水河谷表示，今年前三季度销往中国的铁矿石比例高于去年，接近70%。计划到2022年底实现铁矿石年产量4亿吨，还将投资扩大年产量4.5亿吨。

采取多种措施化解市场风险

今年以来，国内钢铁行业保持钢产量稳定增长，价格略有反弹，效益逐步提高。然而，它仍然面临许多困难，如产能过度增长和成本压力增加。

中钢协在第三季度信息发布会上提到了钢铁行业的“三大痛点”，即控制产能扩张、促进产业集聚、保障资源安全。其中，为扩大钢铁产能，中钢协提出加强行业自律，有效控制产能释放。钢铁企业要抓住中国经济复苏的机遇，积极适应市场变化，合理安排生产节奏，优化产品结构。

需要注意的是，钢铁企业在原材料端面临的价格风险和成本压力，既受供需因素影响，也反映了上游铁矿石供应集中度和定价机制的缺陷。

众所周知，巴西、澳大利亚等国家拥有储量丰富、开采成本低、含铁量高的自然优势，全球80%的铁矿石资源集中在四大矿山。但中国有1000多家钢厂，2019年十大钢厂的市场份额不到30%。很多分散的钢铁企业，上游寡头议价能力不强，被动接受普氏指数主导的卖方定价。中国每年进口铁矿石10多亿吨，但其中70%以上是由年度长协企业购买，直接用于生产或质押，进入贸易流通领域的只有20%-30%。普氏通过电话咨询从矿山、钢厂和贸易商那里收集贸易流通数据。样本数量非常有限，仅占6%-9%的市场份额。价格形成过程中存在“小样本决定大市场”、人工操作空间大等弊端，一定程度上会对国外矿山有利。

对此，有专家建议，进口矿石应适当扩大贸易领域，支持世界更多地区非主流矿石进口，增加矿石尤其是非主流矿石的贸易量。同时，扩大废钢在钢铁生产中的比重，提高我国废钢资源的回收利用水平，加快实施新的废钢标准，加快废钢期货上市，为钢铁产业链企业扩大原材料供应、对冲价格风险提供更多“武器”。

一位未透露姓名的商界人士告诉记者，近两年铁矿石价格持续上涨，参与铁矿石期货套期保值的钢铁企业对原材料成本的控制更好。当市场价格超跌或超跌时，期货市场流动性较好，为工业企业提供了更安全有效的套期保值机会，从事期货套期保值的风险较小。但钢铁企业在参与期货市场的过程中，也要防止市场出现投机交易，因工具误用而造成对市场的偏见。

日前，考虑到铁矿石商品单价相对较低，期货的仓储费和仓储费在商品价值中所占比例相对较高，大商会统一设定并下调了铁矿石期货的最高交割和仓储费限价，将使工业企业的交割成本降低20%-73%。同时，大尚