演金店仓储渠道隐忧:烘焙行业竞争加剧 电子商务仍然是一

原标题：演金网店净利润税前利润2.6亿存款渠道隐忧烘焙业务竞争加剧电商依然短板

转型后，演金店迎来了亮点时刻，但仍有挥之不去的担忧。

2020年，演金店将会是一道亮丽的风景。该公司估计，年利润将在2.4亿元至2.6亿元之间，可能比上年翻一番。二级市场，股价也翻了一倍，市值超过138亿元。

股价和业绩翻倍，远超同一个贸易公司的三只松鼠和来一凡，得益于演金店改造的突破。

曾经，演金店是豆制品和干果行业的龙头，但盈利能力不强。2017年，演金店开始转型发展烘焙业务。这一转型提高了公司的经营业绩，实现了经营业绩的快速增长。

然而，演金店没有近忧，但还是要有远见。目前，有更多的人进入烘焙行业，桃李面包，益铭食品等。都做出了巨大的努力，而且有许多强大的敌人，从而加剧了市场竞争。演金店如何实现烘焙业务的持续快速增长，需要做好规划。此外，公司严重依赖线下渠道。在移动互联网时代和快节奏工作生活的趋势下，网络渠道在工薪阶层中更受欢迎。

演金店的创业，蜜饯干果，还是很有竞争力的，值得关注。目前，好商店和三只松鼠正在大规模布局。演金商铺能否保留原有市场也需要慎重考虑。

全年预盈2.6亿翻倍增长

演金商店的股份回购计划引起了市场的极大关注。

2020年12月初，演金浦资披露了股份回购计划，计划通过二级市场集中竞价回购股份，价格不低于1.5亿元，不高于2.5亿元。回购价格不低于每股150元，回购期限为6个月。

该公司表示，此次股份回购是基于公司对长期内在价值的坚定信心，同时，为了进一步建立公司健全的长期激励机制，综合考虑公司的财务状况和未来盈利能力，公司推出了股份回购计划。回购的股份用于股权激励计划的后续实施。

这是演金店上市以来首次实施股份回购。2020年12月1日，公司股价为117.87元/股。

股价已经超过100元，延津浦依然实施股份回购计划，说明公司对未来发展有信心。

演金店的信心可能来自于2020年业绩的快速增长和股价的飙升。

2020年第三季度报告显示，前9个月，公司实现营业收入14.34亿元，归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比分别增长46.15%和110.00%。扣除非经常性损益后的净利润为1.42亿元，同比增长122.82%。

季度，公司一、二、三季度实现营业收入4.64亿元、4.81亿元、4.89亿元，同比增长35.43%、61.47%、43.55%。净利润分别为5700万元、7300万元和5900万元，同比分别增长100.80%、93.14%和147.99%。扣除非净利润4000万元、6000万元、4200万元，同比分别增长131.73%、148.27%和88.24%。

一个季度实现的营业收入和净利润实现了快速增长。

公司预计2020年全年净利润为2.4亿元至2.6亿元，同比增长87.45%-103.07%。与前三季度相比，第四季度实现的净利润预计为5100万元至7100万元，与前三季度基本持平。

如此辉煌的成就在休闲食品行业是罕见的。2020年前三个季度，三只松鼠和赖艺的净利润都下降了

鉴于年度经营业绩的高速增长，演金浦子在业绩预测中解释说，主要有三个原因。一是2017年2月8日，公司上市后，优化调整战略，转型夯实基础。提升其维度的产品战略、渠道战略和区域扩张战略都取得了成效。休闲零食第一曲线稳步上升，休闲烘焙零食第二曲线大幅提升，坚果和干果第三曲线正在培育，第一产品矩阵逐渐成型。公司多品牌、多门类、全渠道、全产业链的稳定经营战略，加上尚超“双岛”战略，使得整体营业收入保持稳定增长。二是公司兼顾规模和效率，不断优化资源配置，成本费用控制日趋良性。第三，公司实行股权激励，效果不错。

根据经营业绩数据，2017年，演金店实现营业收入7.54亿元，净利润6600万元，同比变化10.38%和-23.25%，扣除非净利润3200万元，同比下降52.09%。

2018年和2019年，公司实现营业收入分别为11.08亿元和13.99亿元，同比增长46.81%和26.34%。同期净利润分别为7100万元和1.28亿元，同比分别增长7.27%和81.58%。净利润分别为3800万元和1.01亿元

由此可见，产业转型始于2017年，2019年取得了显著成效，2020年将呈现爆炸式增长势头。

在二级市场，从2020年开始，演金浦项的股价大幅上涨。年初股价36.50元/股，年末股价111.12元/股，年增长204.44%。

电商渠道仍然是短板

经营业绩的持续高速增长源于演金浦项的产业转型和尚超的销售渠道。

2020年，受疫情影响，电商供应链受到冲击，但大规模业务运行不正常，没有受到明显影响。正因为如此，尚超渠道帮助公司的经营业绩快速增长。

与三只松鼠的经营模式不同，演金店采用独立生产模式，销售渠道主要依靠直销超市和经销商。三只松鼠主要靠电商卖。近年来，网上零售已经布局，好产品店铺的销售线上线下平衡。

与同行公司的销售模式相比，演金店依靠直销有优势也有劣势。缺点是移动互联网时代，打工仔工作生活节奏快，逛超市的机会不多，没有逛超市的习惯。一般来说，工薪阶层是主要消费者。

演金普资的电子商务业务主要由湖南演金普资电子商务有限公司承担.2019年，公司实现营业收入4724.29万元，亏损643.21万元。2020年上半年营业收入7171.21万元，同比大幅增长，净利润629.44万元，扭亏为盈。其营业收入占公司主营业务收入的7.59%。

演金店经营业绩大幅提升，最明显与产业转型有关。

据公开信息，2005年，张学武和张学文两兄弟从父母手中接过了作坊式小食品厂，策划品牌经营，创立了演金普资品牌。当初公司从果脯起家，慢慢延伸到豆制品。

招股书显示，2013年，豆制品是演金店经营收入的主要来源，占比32.18%。蜜饯收入1.14亿元，占25.21%。炒货、素食等分别占营收的11%、10.32%和2.36%。到2016年，豆制品收入将占50%以上，果脯、肉制品、炒货、素食比例分别为14.35%、12.61%、10.42%和7.8%。

2017年，演金浦项的营业收入继续快速增长，净利润下降20%以上，非净利润的扣除额更是减半，说明其盈利能力。

目前，国内烘焙行业集中度不高，但随着市场规模的不断扩大，越来越多的企业涌入竞争市场。除了曼可通、和乐优、面包新宇、山崎面包、宾宝等国际品牌外，李涛面包、大理食品等本土品牌也已布局多年，占据了较大的市场份额。2020年前三季度，桃李面包营业收入43.72亿元。

此外，三只松鼠和益铭食品也在大力部署烘焙业务。因此，烘焙市场的竞争越来越激烈。

在干果行业失去市场的演金店，在烘焙行业还能挽回吗？高度依赖线下的演金店是否需要尽快完成销售渠道改革，值得思考。