文章来源:东方财富网
开年以来A股持续调整,煤炭板块却一枝独秀。受此带动,多只与煤炭相关的基金净值表现较为出色。站在当前时点,多家机构认为,在经历一段时间的上涨后,煤炭板块的估值仍处于历史偏低位置。考虑到板块基本面稳健,且高分红趋势仍将延续,煤炭板块仍然具备较高的投资性价比。
Choice数据显示,截至1月19日,申万煤炭一级指数今年以来上涨3.04%,在31个申万一级行业指数中排名第一。国联中证煤炭指数A、国泰中证煤炭ETF、富国中证煤炭指数A等基金今年以来均获得正收益。
对于煤炭板块的走强,富国基金分析称,过去20年,煤炭行业经历了产能扩张、产能过剩、供给侧结构性改革以及全球能源危机几个阶段。2021年以来,在全球能源紧张的背景下,煤价持续上涨,煤炭行业净资产收益率上升,煤炭板块进入了新一轮上涨周期。
汇丰晋信中小盘基金经理郑小兵认为,去年下半年,在各种因素影响下,无论是动力煤还是焦煤,价格表现都超预期。此外,煤炭公司的股息率在全市场板块中排名相对靠前。基本面超预期叠加高股息,使得市场对煤炭板块的关注度再次提升。
进入2024年,中信一级煤炭行业指数一度创下近15个月高点。站在当前时点,如何看待煤炭板块的后市表现?对此,郑小兵表示,虽然短期市场关注度较高,但从估值角度来看,煤炭行业龙头的估值并没有出现泡沫。
展望后市,多家机构认为煤炭板块仍然具备配置价值。在国联基金陈薪羽看来,从中长期来看,煤炭板块具备三个有利因素:第一,煤炭行业仍然具有高净资产收益率、低市净率的特征,估值折价明显;第二,煤价中枢维持高位,且没有额外资本开支的煤企高分红趋势或将延续;第三,绝大多数煤企的业绩稳定性进一步提高。
“从长期来看,我依然看好煤炭板块。煤炭是大宗商品里面比较好的资产,煤炭本身的供给仍存在硬约束,短时间不会有太大的增量,而煤炭的需求较为稳定。从估值角度来看,整个板块估值依然不贵,股息率在全市场所有板块里仍具有竞争力。”郑小兵称。
富国基金表示,在当前A股市场走势偏弱的情况下,煤炭板块的安全性与盈利可靠性弥足珍贵。截至1月10日,申万煤炭指数的平均股息率高于7%,位居申万31个行业之首。
富国基金认为,随着行业资本开支下滑,煤炭企业分红动力或进一步增强,高分红、高股息的稳定性有望提升。从估值来看,经过上涨后,煤炭板块的估值仍处于历史偏低位置,申万煤炭指数市盈率为9倍,处于近十年34%的分位。在市场震荡环境中,煤炭板块仍具有较高的投资性价比。
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