出售11家公司云南城市投资管理同步“地震”

最近，云南的城市投资出现了许多行动。在宣布其11家公司将打包出售后不久，该公司的许多高管相继辞职。

日前，云南城投披露，公司董事兼总经理杜胜、副总经理谭、因工作调整于12月11日辞职。辞职后，以上三人将不再在云南城头(包括下属公司)担任任何职务。

孔将接替杜胜担任云城投资的总经理。提名后，徐飞担任公司执行副总经理，李阳担任公司副总经理，任期三年。同时，经云南省城市投资局提名委员会审议通过，拟同意孔为公司第九届董事会非独立董事候选人。

对于云南城市投资来说，2020年是多事之秋。在业内人士看来，管理层的“三进三出”可能意味着云南城市投资战略发展规划的进一步推进。

八名高管离职

云南城头在2019年年报中表示，2020年公司将打造“文化地产开发”、“旅游地产开发”、“健康地产开发”三大业务板块，继续推进向工业地产开发商全面转型的战略目标，实现公司“瘦身健康体”、提高质量效益、持续健康发展。

此次上任的总经理孔，是云城投资集团的“老部长”。曾担任投资策划、大健康、养老、医疗投资、体育产业等领域负责人。从这一点来看，孔的经历很符合他的战略发展规划。

根据选择东方财富的数据，包括杜胜等人在内，今年云南城头共有八位高管离职，且大多集中在下半年。比如2020年6月，云南城投董事长杨涛因工作原因申请辞职；7月，副总经理童因个人原因辞职；10月，监事会主席莫肖丹因工作调整申请辞职。

在这些高管离职前，云南城头4月30日披露并宣布，云南省委、省政府决定免去魏彪的省投资集团党委书记、董事长职务，任命杨敏为省投资集团党委书记、董事长。

据了解，2019年7月，保利集团与云南省人民政府签署战略合作协议，参与省级资本投资集团层面的混合所有制改革，魏彪被保利集团推荐。从外界来看，魏彪被免职是保利集团退出云南市混投改革的标志。之后的一系列人事变动都与云南城投的战略规划有关。

出售11家公司

记者注意到，上述云南城头的战略规划中提到了“瘦身健康体”二字，之前出售旗下11家子公司的计划可能是为了落实“瘦身”的标准。

11月28日，云南城头披露，已调整原计划，出售苍南银泰房地产有限公司等18家子公司的股权，并从交易计划中选择了天津银润、奉化银泰、成都殷诚、泰州商业、杭州西溪、杭州银韵6家目标企业。

资料显示，上述6家目标企业均涉及云南城头商业房地产抵押贷款支持证券融资(以下简称“CMBS”)。根据CMBS相关条款，“上市公司失去对任何项目公司的控制权”，触发CMBS终止条款，需要提前还款，涉及金额约67.79亿元(截至2020年6月30日)。

由于云南城投预计无法按计划获得CMBS持有人同意修改上述终止条款，其他偿还CMBS的融资替代方案仍在审批过程中，为避免延迟等不利影响，加快重组进程，

经过一些权衡和调整，云南城头拟出售企业数量改为11家，交易对价调整为30.09亿元。云南城投表示，公司拟利用本次交易收回的价格偿还债务，补充营运资金，以减少资产规模和计息负债，优化资产结构，节约资金利息支出，减轻经营压力，增强公司的市场竞争力。

上述交易的受让方需要向目标企业提供贷款，解决其存在的债务问题。截至2020年6月30日，目标公司欠云南城头及其子公司的债务总额约为141.04亿元。作为目标公司的债务人，云南城头及其关联方提供的项目担保总额为67.21亿元，云南城头及其关联方担保比例对应的实际担保余额为59.15亿元。

根据云南城头控股股东省投集团董事会决议，省投集团将根据不高于国有资产监督管理机构备案的目标股份评估结果，指定全资子公司康源公司参与云南城头转让的11只目标股份的投标。

性能没有提高

此外，上述11家目标企业大多处于亏损状态。从2018年到2020年上半年，只有杭州云台购物中心有限公司(以下简称“杭州云台”)实现了持续盈利，5个目标连续亏损。此外，2020年上半年，只有杭州云台净利润为正，其他10家目标企业均出现不同程度的亏损。

其实云南城投的盈利能力一直不高，2019年开始扭亏为盈。选择东方财富数据显示，2016年至2018年，云南城市投资分别实现收入97.7亿元、143.91亿元和95.43亿元；同期，归属于母亲的相应净利润分别为2.44亿元、2.64亿元和4.91亿元。

2019年，云南城投实现营收62.48亿元，同比下降34.52%；亏损27.78亿元，同比下降665.35%。该公司表示，由于金融监管政策收紧和公司前董事长事件，公司新增融资金额和销售回报主要用于保证金融机构还款，后续开发资金不足导致公司2019年部分项目未能如期完成和结转，房地产开发销售收入降至38.47亿元，同比下降48.81%。

进入2020年后，云南城投依然亏损。2020年前三季度，云南城头实现营收37.05亿元，净利润-10.39亿元。公司第三季度新增建筑面积17.58万平方米，同比下降61.64%；竣工面积7718.29平方米，同比下降43.78%。

云南城投最头疼的是债务。总的来说，其债务增长率远远超过其业绩增长率。根据Choice东方财富数据，2016年至2019年，云南城投负债分别达到572.27亿元、699.89亿元、758.48亿元和833.25亿元。

截至2020年9月30日，云南城头资产负债率为95.53%，流动比率为0.92，速动比率为0.1。期末现金余额12.63亿元，短期贷款余额21.44亿元。