作为一个杭州人，我很为马云骄傲。这三个没能进入浙大的学生，其实已经成为了国内最有实力的高科技公司之一。杭州虽然不缺企业家，但长江后浪推前浪。与上一代的宗、冯根生相比，马云的个人视野更加国际化，企业发展更加科技化。特别是在中美科技对抗日益加剧的背景下，中国高科技企业往往被吃瓜的人寄予厚望。最近阿里巴巴公布了几款黑科技产品，真的让人眼前一亮。
普华永道在2018年发布了一份报告，称阿里巴巴在R&D的投资是中国上市公司中最多的。当时的数据是250亿人民币(RMB，下同)，这个数额不小。经查，中国国家自然科学基金，一个全国高校老师都在热切寻找的胡萝卜，才213亿元(2019年数据)。所以作者经常觉得现在的年轻人要转变观念，研究不一定非要在大学里。与其向国家财政讨饭，不如向这些高科技企业讨饭。
阿里巴巴的增速还是很快的。今年年报显示，研发支出已达430亿元。但说到华为，阿里巴巴几乎有所指。华为最新年报显示，研发支出高达1317亿元，是阿里巴巴的三倍多。当然华为量大，营收8588亿元，而阿里巴巴只有5097亿元。根据常用的财务指标(R&D费用/收入)，华为是15%，而阿里巴巴只有8%。阿里巴巴似乎有向华为学习的空间，无论是量还是力度。
很多人认为这就是华为不上市的优势。因为上市，资本市场会给企业释放短期盈利目标的压力，要求企业尽可能多的分红，从而减少未来的投资，不利于长期发展。因此，任在讲话中不止一次提到华为不上市。但其实这个逻辑是有问题的。以亚马逊、苹果、谷歌、微软、Facebook等5家美国高科技上市公司为例，其平均R&D密集度已达14%，几乎与华为持平。其中，Facebook的R&D投资比例最高，达到惊人的19%(作者在Flush软件上找到了这些公司的财务数据，Facebook的R&D成本为136亿美元，收入为707亿美元)。
亚马逊拥有最高的R&D强度
当然，笔者对R&D强度这个指标并不满意，因为不同企业的产品毛利率差别很大。华为是硬件厂商，毛利率远低于上述网络公司。实际上，一个公司销售其产品后，首先获得毛利，然后拿毛利的一部分进行研发，剩下的就是当期分配的净利润。从这个角度来看(文中提到的毛利概念等于净利润R&D费用，与传统的财务指标毛利并不完全相同)，R&D费用占毛利的比例能够真实地解释“R&D强度”。
把华为和美国五大公司用上述指标对比，会发现华为值得称道，因为它的R&D强度达到了68%。换句话说，它已经把收入的近三分之二投入到未来，而目前的分红只有三分之一。上述五家美国科技公司在这个指数中仅占43%，但分开来看，亚马逊最高为76%，甚至高于华为。看来这位领导老大名不虚传。
作为一个吃瓜者，在我眼里，阿里巴巴似乎是针对亚马逊的。不都是网上卖货吗？那么，阿里巴巴在这个指标上表现如何？23%!且不说不如亚马逊和华为，在上面提到的七家公司里都是垫底的。这样的话，你怎么追得上？阿里巴巴是不是没钱？不是。事实上，阿里巴巴的净利润高达1400亿元，净利润率为28%，是华为的4倍，亚马逊的7倍。在本文提到的七家公司中排名第二，仅次于微软。按照亚马逊的净利率，阿里巴巴只需要200亿元净利润，研发费用就可以高达1630亿元，将是中国最有实力的高科技企业。
似乎不是阿里巴巴实力不足，而是野心不足。
