黄金价格一个月涨幅超过10% 机构人士对黄金新年新高持乐

2021-01-07 14:39:00　来源：证券时报网

原标题：黄金价格一个月涨幅超过10%。机构人士对黄金新年新高持乐观态度

最近资本市场热情高涨，黄金作为传统避险资产也不逊色。经过近四个月的持续下跌，国际金价自2020年12月以来进入反弹和上涨通道，自2021年1月以来持续上涨。短短一个多月，已经悄悄涨了10%以上。

对于这轮黄金反弹，分析师认为主要是受两个因素推动：一是美联储流动性充裕，美元疲软；第二，消费旺季来了。对于市场前景，受访分析师往往持乐观态度。

美元的下跌推高了金价

Wind数据显示，2020年11月30日COMEX黄金期货价格走出1，767.2美元/盎司的阶段低点，随后市场开始明显反转，2020年12月31日收于1，901.6美元/盎司。2021年1月4日，COMEX金价上涨2.27%，1月6日，截至下午发布的新闻稿，据报道为1957.8美元/盎司，较之前低点悄然上涨10.8%。

国内金价走势基本与此一致。2020年12月，黄金期货价格从369.78元/克上涨到394.98元/克。2021年以来，一直站在400元/克的整数关口，1月6日收于402.88元/克。

美联储流动性充裕，美元下跌助推金价回升，这是业内共识。

郑东衍生品研究所高级外汇贵金属分析师徐莹告诉《证券时报》和经纪公司中国记者，在后疫情时代，经济复苏不是一夜之间实现的。在此过程中，以往宽松的财政货币政策难以快速退出，充裕的流动性和潜在的滞胀风险会给美元疲软、利率较低的黄金带来有利环境。

徐莹分析，2021年全球经济逐渐复苏基本上已经成为市场共识，但复苏的力度和节奏存在差异。美国经济将呈现微弱复苏，2020年第二、三季度V型经济反弹阶段已经结束，后续边际复苏不会太快。拜登政府预计将继续实施宽松的财政政策，美国财政赤字将大幅增加，这将不可避免地给美元带来贬值压力。

政府和企业债务的扩张需要低利率环境来慢慢消化，这使得美联储的货币政策继续放水。在平衡通胀目标制下，通胀容忍度的提高意味着加息门槛非常高。2021年，由于能源和原材料价格上涨，通货膨胀将大幅反弹，核心通货膨胀预计将适度反弹。因此，美联储不会加息，可能会通过增加购买长期债券来抑制名义收益率的上升。这也意味着实际利率将保持在较深的负水平，在美联储释放收紧政策的信号之前，黄金牛市将继续。

预计春节前后黄金销售数据会更好

新年和春节的到来也会刺激黄金的消费需求。

贵金属高级研究员龙凌表示，由于全球疫情反复，近期风险资产市场波动，VIX指数大幅上涨，市场避险情绪再次回归。同时，中国是目前疫情控制最好的国家，经济发展势头良好。来年将是牛年。一般预计春节前后黄金首饰和投资金条的销售数据会更好。短期内，在避险资产消费旺季的双重推动下，金价从之前的下跌中反弹。

世界黄金协会(World Gold Council)发起的一项全球黄金投资研究显示，中国个人投资者强烈的避险倾向，使得银行储蓄、保险和黄金成为个人投资领域的“三驾马车”。其中，黄金在中国投资者的投资组合中占有重要地位。研究表明，金条在2008年最受欢迎的金条中排名第三

当然，购买黄金的不仅仅是中国投资者和消费者。世界黄金协会(World Gold Council)上个月表示，央行持续的黄金存款趋势仍凸显黄金对央行投资组合资产的重要性，预计未来全球央行将继续保持黄金净购买状态。

年初可能会有长期录取机会

展望金价走势，龙凌的观点相对谨慎乐观。她认为，从更长的时间来看，对冲很难给黄金带来巨大的上行势头。由于市场资金的充裕和新投资产品的兴起，“套期保值”的选项更多，相对分散了黄金的套期保值吸引力。而且目前的风险资产市场虽然已经回调，但整体上还是处于上升趋势。目前处于消费旺季，资金方面没有看跌金价的迹象，所以预计金价会处于高位，或者小幅上涨。

对于2021年的国际金价，龙陵预测整体不存在重大下行风险。第一季度，由于实际利率水平上升，可能会渗透到1680美元-1700美元/盎司的区域，但如果出现地缘政治冲突，可能是好的。1750美元/盎司以上；黄金价格在第二季度逐渐好转；第三季度，价格随着需求旺季逐渐上涨。价格波动幅度小于2020年，低位涨幅15%-18%，高位涨幅1950 -2065美元/盎司，否则无法突破2020年设定的历史高点。但2021年初，黄金可能有长期的入市机会。

徐莹表示，从全年来看，目前市场的基准预期是，2021年年中美国基本实现疫苗覆盖，经济活动步入正轨。目前从疫情发展和接种速度来看，全覆盖的时间点很可能会被推迟，导致更多的金。预计国际黄金现货价格将突破之前高点，高点达到2300美元/盎司，低点在1800美元/盎司左右。

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